咨詢工程師考試教材是備考咨詢工程師考試的重要參考資料，也是備考的基礎。在現(xiàn)階段，考生應該先熟悉教材知識點，對考試范圍有一個基本的把握。為了幫助想要參加2019年咨詢工程師考試的考生們快速了解教材知識點，建設工程教育網為大家整理了2019年咨詢工程師《分析與評價》第八章知識點：現(xiàn)金流量分析方法，希望對考生們備考有所幫助。

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　　第八章　資金時間價值與方案經濟比選

　　第二節(jié)　現(xiàn)金流量分析方法

　　一、項目經濟評價指標概述（08/10年單）

　　1.項目經濟評價指標設定的原則（4個）

　　與經濟學原理的一致性，即符合市場經濟效益原則

　　項目或方案的可鑒別性，即經濟效益和費用的差異

　　互斥型項目或方案的可比性，即滿足比較條件

　　評價工作的可操作性，即方法和指標簡便易行、有效

　　2.項目經濟評價指標分類

　　3.項目評價解決兩類問題

　　評價項目是否滿足一定標準，解決“篩選問題”

　　——絕對效果評價

　　比較某一項目的不同方案優(yōu)劣或不同項目優(yōu)先次序，解決“優(yōu)序問題”——相對效果評價

　　二、時間性指標與評價方法

　　投資回收期（也稱投資返本年限）是以項目的凈收益抵償投資所需的時間（常用年表示）。它是反映項目財務上投資回收能力的重要指標，包括：

　　靜態(tài)投資回收期

　　動態(tài)投資回收期

　　1.靜態(tài)投資回收期

　?。?）定義：是不考慮資金時間價值條件下以凈收益抵償投資所需要的時間，通常從建設開始年年初算起（t從0開始），公式為：

　　（2）計算：借助財務現(xiàn)金流量表

　?。?）判據

　　（4）優(yōu)點與不足

　　優(yōu)點：經濟意義明確、直觀、計算簡單，便于衡量建設項目承擔風險的能力，一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣

　　不足：①不能反映回收期之后的情況，有片面性；②不考慮資金時間價值，無法正確地辨識項目的優(yōu)劣。

　　注意：靜態(tài)投資回收期不是全面衡量建設項目的理想指標，只能用于粗略評價或作為輔助指標和其他指標結合使用。

　　2.動態(tài)投資回收期

　?。?）定義

　　克服了靜態(tài)投資回收期未考慮資金時間價值的缺點，一般從建設開始年年初算起

　　（2）計算

　?。?）判據

　　≤n時（n表示基準動態(tài)投資回收期），考慮接受項目，條件是貼現(xiàn)率取ic（行業(yè)基準收益率）

　　（4）優(yōu)點和不足

　　優(yōu)點：考慮了資金時間價值，優(yōu)于靜態(tài)投資回收期，但計算相對復雜

　　不足：不能反映投資回收期之后的情況，仍然有局限性

　　三、價值性指標與評價方法（09/11/12年單、多）

　　價值性評價指標反映一個項目的現(xiàn)金流量相對于基準投資收益率所能實現(xiàn)的盈利水平。最主要又最常用的價值性指標是凈現(xiàn)值；在多項目（或方案）選優(yōu)中的價值性指標還有凈年值，凈終值很少使用。

　　1.凈現(xiàn)值

　?。?）含義：將項目整個計算期內各年的凈現(xiàn)金流量，按某個給定的折現(xiàn)率，折算到計算期期初（零點，也即1年初）的現(xiàn)值代數(shù)和。計算公式為：

　　n為計算期期數(shù)，i為設定折現(xiàn)率

　　需要注意的是：實際工作中如果有期初即0點的現(xiàn)金流量，則需要t=0，1，2，…，n。

　?。?）判據

　　若NPV≥0，則該項目在經濟上可以接受；

　　若NPV<0，則經濟上可以拒絕該項目。

　　給定的折現(xiàn)率i=ic（ic為設定的基準收益率），

　　若NPV（ic）=0，表示達到了基準收益率，不表示盈虧平衡；

　　若NPV（ic）>0，獲得比基準收益率更高的收益；

　　若NPV（ic）<0，僅表示不能達到基準收益率，不能確定是否虧損。

　?。?）優(yōu)缺點

　　是反映項目投資盈利能力的重要動態(tài)評價指標。

　　其優(yōu)點：它不僅考慮了資金的時間價值，對項目進行動態(tài)分析，而且考察了項目在整個壽命期內的經濟狀況，并且直接以貨幣額表示項目投資的收益性大小，經濟意義明確直觀。

　?。?）計算凈現(xiàn)值時，兩點十分重要：

　　1）凈現(xiàn)金流量NCFt

　　直接影響項目凈現(xiàn)值的大小與正負

　　2）折現(xiàn)率i的選取。一般有三種情況：

　　①經濟分析時，選取社會折現(xiàn)率i=is

　?、谶x取行業(yè)（或部門）的基準收益率ic

　　③選取計算折現(xiàn)率i0.計算方法為

　　i01—僅考慮時間補償?shù)氖找媛剩?/p>

　　i02 —考慮社會平均風險因素應補償?shù)氖找媛剩?/p>

　　i03 —考慮通貨膨脹因素應補償?shù)氖找媛省?/p>

　　注意：用i0計算NPV更接近于客觀實際，

　　如果采用時價，i0=i01+i02+i03；

　　如果采用實價，i0=i01+i02

　　2.凈年值

　　凈年值也稱凈年金，它是把項目壽命期內的凈現(xiàn)金流量按設定的折現(xiàn)率折算成與其等值的各年年末的等額凈現(xiàn)金流量值

　　用凈現(xiàn)值和凈年金評價同一項目，所得結論是一致的。

　　項目經濟評價中，很少采用凈年值指標；但對壽命不相同的多個互斥方案進行選優(yōu)時，可直接根據凈年值進行比較。

　　3.費用現(xiàn)值PC和費用年值AC

　　當現(xiàn)金流系列主體為負值時，可把正的現(xiàn)金流看成負的、把負的現(xiàn)金流看成正的，此時計算出的凈現(xiàn)值可用費用現(xiàn)值表示；費用現(xiàn)值折現(xiàn)到各年所求得的等額序列年金稱為費用年值。

　　PC=-NPV，AC=-NAV